新能源基建按下“加速鍵” 幾大細分領(lǐng)域誰(shuí)是龍頭？

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)上新能源基建相關(guān)概念股紛紛崛起，曾經(jīng)“靜默”的行業(yè)接連釋放大招，區別于傳統的“鐵公基”，這一輪大漲的方向基本集中在新能源相關(guān)的基建領(lǐng)域，這些板塊為何在此時(shí)出現大漲?相關(guān)的受益方又有哪些?

從去年75屆聯(lián)合國大會(huì )期間，我國提“2030年碳達峰，2060年碳中和”的目標以來(lái)，新能源、雙碳成為了市場(chǎng)最炙手可熱的話(huà)題之一。在《十四五規劃和遠景目標》中，規劃了包括推進(jìn)能源革命，建設清潔低碳，大力提升風(fēng)電、光伏發(fā)電規模，提高特高壓輸電通道利用率及建設新型儲能技術(shù)規?；瘧玫饶繕?。

關(guān)于構建現代能源體系，目前我國新能源占比不到10%，而“十四五”以后，國家的目標是要到20%，“30%的碳達峰”要達到50%。天風(fēng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝對此表示，“我們現在的位置處于爬坡過(guò)程中，其中產(chǎn)生的技術(shù)迭代和資本集聚，是一個(gè)宏大產(chǎn)業(yè)鏈的重構，這將持續很長(cháng)時(shí)間，會(huì )成為一個(gè)巨大的資產(chǎn)發(fā)生器。”因此A股相關(guān)板塊表現升溫，9月22日，風(fēng)電、電力板塊內個(gè)股近乎全線(xiàn)上漲，華能?chē)H、三峽能源、中閩能源、浙江新能等紛紛漲停，特高壓、儲能等概念也聯(lián)動(dòng)大漲。

在新能源基建產(chǎn)業(yè)鏈中，清潔能源的基礎設施主要包括，BIPV、風(fēng)電、特高壓、儲能等行業(yè)，在這些細分領(lǐng)域中，誰(shuí)在蹭概念?誰(shuí)將是最大的受益者?

BIPV明顯受益政策“利好”

BIPV就是光伏建筑一體化，是一種將太陽(yáng)能發(fā)電的光伏產(chǎn)品集成到建筑上的技術(shù)。2021年6月20日，國家能源局，明確規定黨政機關(guān)建筑、校醫院等相關(guān)公共建筑的屋頂總面積安裝光伏發(fā)電比例不低于50%～20%。政策影響下，屋頂分布式發(fā)電光伏發(fā)展迅猛。

截至9月22日收盤(pán)，A股市場(chǎng)上總市值邁過(guò)千億門(mén)檻的光伏股已超10家。包含隆基股份(SH：601012)、陽(yáng)光電源(SH：300274)等公司市值均超過(guò)千億元，中環(huán)股份(SZ：002129)、錦浪科技(SZ：300763)、天合光能(688599)等市值超過(guò)500億元。

作為光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的東旭藍天，今年內已漲停8次。東旭藍天主營(yíng)光伏組件生產(chǎn)、光伏電站投資、建設、運營(yíng)等完整光伏發(fā)電體系，自持光伏電站55座，并網(wǎng)裝機容量超1GW，處于行業(yè)第一梯隊。財報顯示，2021年1-6月，東旭藍天實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.13億元，同比增長(cháng)29.07%。其中，新能源業(yè)務(wù)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比51.44%。歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.97億元，同比減虧0.84億元。該公司目前已建成并網(wǎng)電站規模近 1GW，獲得批復電價(jià)維持二十年不變，截止6月30日獲應收補貼約14億。對此，平安證券稱(chēng)，考慮新能源及環(huán)保行業(yè)前景向好，公司光伏運營(yíng)及環(huán)保業(yè)務(wù)都將迎來(lái)快速發(fā)展，首次覆蓋給予“推薦”評級。

但值得注意的是，9月15日東旭藍天對深交所問(wèn)詢(xún)公司貨幣資金受限金額31.01億元，及未按原計劃履行還款問(wèn)題進(jìn)行了回復，回復表示該公司正積極與相關(guān)方溝通，督促財務(wù)公司及相關(guān)方重新制定還款方案，目前相關(guān)方案仍在溝通中。

此外，因BIPV產(chǎn)業(yè)鏈上游主要生產(chǎn)光伏組件，組件按照技術(shù)不同可分晶硅和薄膜兩類(lèi)，其中晶硅以硅料為原材料，而薄膜主要以硅材料或者碲化鎘等作為原料。今年以來(lái)，隨著(zhù)光伏發(fā)展超預期，硅料價(jià)格一路走高，已從年初的8萬(wàn)元/噸上漲到20萬(wàn)元/噸，漲幅高達150%，有業(yè)內人士稱(chēng)，硅料建設周期長(cháng)，加上年底光伏裝機旺季來(lái)臨，短期硅料價(jià)格或將面臨高位震蕩，供應商也將面臨原材料上漲、毛利潤下降的風(fēng)險。

風(fēng)電板塊總體成績(jì)喜人

根據國家能源局最新發(fā)布數據顯示，截至8月底，全國發(fā)電裝機容量22.8億千瓦，同比增長(cháng)9.5%。其中，風(fēng)電裝機容量約3.0億千瓦，同比增長(cháng)33.8%，8月風(fēng)電新增裝機2GW，同比增長(cháng)35%，環(huán)比增長(cháng)13%。風(fēng)電裝機總規模在14.6GW，參考去年數據，后面4個(gè)月風(fēng)電裝機單月有望達3GW以上，2021總體裝機有望達到27GW上下，與多數機構預期的全年25-30GW相符。

受益于行業(yè)高景氣度疊加去年搶裝潮效應，風(fēng)電行業(yè)上市公司也陸續發(fā)布2021年上半年財報，大部分交出了優(yōu)異的“成績(jì)單”。報告期內，金風(fēng)科技(SZ：002202)、明陽(yáng)智能(601615)、電氣風(fēng)電(688660)三家風(fēng)電企業(yè)營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)100億元，凈利潤也均出現明顯上漲。從整體來(lái)看，金風(fēng)科技仍是風(fēng)電行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

金風(fēng)科技主要從事風(fēng)電設備研發(fā)生產(chǎn)與銷(xiāo)售、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場(chǎng)投資開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)。公司上半年實(shí)現風(fēng)機銷(xiāo)量 2.97GW，同比-27.66%，銷(xiāo)量下滑導致收入下降，21H1實(shí)現風(fēng)機銷(xiāo)售收入 128.72 億元，同比變動(dòng)-11.63%。盡管銷(xiāo)量下滑，但成本大幅下降，利潤率提升明顯。公司上半年綜合毛利率28%，同比增加10.6個(gè)百分點(diǎn)。歸母凈利潤18.49億元，同比上升45%;扣非凈利潤17.23億元，同比上升50.58%。對此，萬(wàn)聯(lián)證券稱(chēng)，今年風(fēng)電行業(yè)景氣度超出市場(chǎng)預期，基于公司在風(fēng)電整機商中的龍頭地位，維持“買(mǎi)入”評級。但從2021年上半年來(lái)看，其營(yíng)收增速有史以來(lái)首次成為負值，值得注意。

另外，今年我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展超市場(chǎng)預期，整體招標價(jià)格卻呈下降趨勢，從2020年最高招標價(jià)格4000元每千瓦來(lái)看，2021年2、5、8月份，風(fēng)電招標價(jià)格分別降至3400元、2800元及2400元每千瓦。因此，下游風(fēng)電裝機成本將持續下降趨勢。不過(guò)站在供應商的角度來(lái)看，2020年我國全年招標規模是31GW，到了2021年上半年招標規模為30GW，產(chǎn)業(yè)鏈成本雖然下降了，為此也獲得了以?xún)r(jià)換量的途徑。9月7日，綠色電力交易試點(diǎn)啟動(dòng)會(huì )在北京召開(kāi)，為綠色電力的環(huán)境屬性單獨定價(jià)，這也有利于提升綠色電力運營(yíng)商的業(yè)績(jì)。

特高壓板塊多家公司利潤翻倍

隨著(zhù)光伏、風(fēng)能等電廠(chǎng)裝機容量的持續擴大，未來(lái)特高壓等輸電技術(shù)在國內的大規模建設和廣泛應用，將起到至關(guān)重要的作用。據央視《新聞聯(lián)播》中提到，未來(lái)五年國家電網(wǎng)將投資超過(guò)2萬(wàn)億元，推進(jìn)電網(wǎng)轉型升級。其中將投入500多億元，用于特高壓關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)。結合國家電網(wǎng)數據統計，2020年國家電網(wǎng)特高壓跨區跨省輸送電量達20764.13億千瓦時(shí)，預計2021年國家電網(wǎng)特高壓跨區跨省輸送電量達24415.41億千瓦時(shí)。因此市場(chǎng)預計未來(lái)特高壓建設投資規模有望保持增長(cháng)。

“特高壓”行情也由此火爆，同花順數據顯示，特變電工(SH：600089)、金杯電工(SZ：002533)、東材科技(SH：601208)等多家上市公司上半年業(yè)績(jì)均實(shí)現了翻倍增長(cháng)。9月以來(lái)，平高電氣(600312)、通達電力(002576)、中天科技(SH：600522)相繼獲得漲停，許繼電氣(SZ：000400)、思源電氣(SZ：002028)、中國西電(SH：601179)等個(gè)股紛紛跟漲。

該行業(yè)中，成立于1959年7月的中國西電集團是我國唯一一家以完整輸配電產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的中央企業(yè)，集科研、開(kāi)發(fā)、制造、貿易、金融為一體。2021年半年報顯示，1-6月，該公司實(shí)現營(yíng)收75.75億元，同比增長(cháng)25.63%;實(shí)現凈利潤2.43億元，同比增長(cháng)106.82%。

9月14日，中國西電發(fā)布公告稱(chēng)，收到控股股東中國西電集團有限公司通知，經(jīng)國務(wù)院國資委研究并報國務(wù)院批準，同意中國西電集團與國家電網(wǎng)有限公司部分子企業(yè)實(shí)施重組整合，新設由國資委代表國務(wù)院履行出資人職責的新公司。這意味著(zhù)，經(jīng)過(guò)長(cháng)達一年的籌劃，一家千億級的央企電力裝備集團或將崛起。

作為新能源賽道分量最重的“硬科技”之一，特高壓也屬于我國基礎設施的短板領(lǐng)域，在2018年，我國提出了特高壓線(xiàn)路后，到現在仍有7條線(xiàn)路完成進(jìn)度并不理想，針對這7條線(xiàn)路，國家預計在今年下半年給予核批。同時(shí)，又新提出了3條特高壓新線(xiàn)，這亦進(jìn)一步說(shuō)明了特高壓在近期電網(wǎng)建設中的地位。不過(guò)，特高壓作為“新基建”及電力設備硬科技的代表，相關(guān)A股上市公司的估值并不高，在多家上市公司的半年報業(yè)績(jì)實(shí)現翻倍增長(cháng)時(shí)，Wind特高壓指數顯示，行業(yè)整體PE平均也僅在30倍左右。

儲能發(fā)展須關(guān)注安全問(wèn)題

在用電需求持續增長(cháng)的狀態(tài)下，要配置相關(guān)的技術(shù)設備去保證運行安全，而用電量的增加需要電源、電網(wǎng)側投資的提前布局，從而去帶動(dòng)電源側和電網(wǎng)側投資的增長(cháng)。儲能就屬于電源側投資增長(cháng)帶來(lái)的新機遇。該行業(yè)中電化學(xué)儲能和抽水儲能也是政策上受益最明顯的兩個(gè)分支。

在電化學(xué)儲能方面，4月21日，國家發(fā)改委、國家能源局提出，到2025年，預計實(shí)現新型儲能從商業(yè)化初期向規?；l(fā)展轉變，裝機規模達3000萬(wàn)千瓦以上。

抽水儲能方面，8月6日，國家能源局要求到2035年，抽水蓄能電站投產(chǎn)總規模達到3億千瓦，整體價(jià)值量為1.8萬(wàn)億，復合增速在16%左右。政策加碼下，儲能板塊也掀起了漲停潮。9月，包括明陽(yáng)智能(SH：601615)、陽(yáng)光電源(SH：300274)、華陽(yáng)股份(SH：600348)、海油發(fā)展(SH：600968)在內共有9家公司陸續出現過(guò)漲停。

在該領(lǐng)域里，作為領(lǐng)軍企業(yè)的陽(yáng)光電源成績(jì)亮眼。陽(yáng)光電源主營(yíng)太陽(yáng)能、風(fēng)能、儲能、電動(dòng)汽車(chē)等新能源電源設備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)。截至2021年6月，公司逆變器累計發(fā)貨 182GW，2021H1發(fā)貨 28GW。在印度、澳洲、韓國、中東、北非、南部非洲區市占率穩居第一，中報顯示，1-6月，公司主營(yíng)收入82.1億元，同比上升18.27%;歸母凈利潤7.57億元，同比上升69.68%。其中，儲能行業(yè)和光伏行業(yè)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為77.63%和11.20%。平安證券發(fā)布研究報告稱(chēng)，該公司聚焦“光、風(fēng)、儲、電、氫”主賽道，首予陽(yáng)光電源“推薦”評級。

不過(guò)，儲能作為構建新型源網(wǎng)荷儲電力系統中不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節，隨著(zhù)規模的擴大其安全問(wèn)題也日益凸顯。公開(kāi)信息顯示，近10年間，全球共發(fā)生32起儲能電站起火爆炸事故。因儲能電站安全問(wèn)題是系統性問(wèn)題，往往由某一因素引發(fā)、多因素交互作用演化發(fā)展?；诖?，在技術(shù)上的創(chuàng )新和安全隱患則是企業(yè)需要高度重視和避免的問(wèn)題。

從上述細分行業(yè)和相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)表現可以看出，新能源基建受到諸多政策扶持，也正在投射至上市公司的股價(jià)升溫和業(yè)績(jì)表現上。但需要關(guān)注的是，今年6月，國家發(fā)改委發(fā)文要求2021年起新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準陸上風(fēng)電項目，屆時(shí)中央財政不再補貼，將實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)。

廈門(mén)大學(xué)管理學(xué)院中國能源政策研究院院長(cháng)林伯強對此表示，現在光伏、風(fēng)電已經(jīng)逐步實(shí)現了平價(jià)上網(wǎng)，但考慮到新能源上網(wǎng)后不穩定等特性，因此，目前，光伏、風(fēng)電相比火電還是沒(méi)有形成絕對的優(yōu)勢，未來(lái)還需要走很長(cháng)的路。