IRENA：《2020年全球可再生能源融資前景》

國際可再生能源署(IRENA)于2020年11月10日發(fā)布《2020年全球可再生能源融資前景》(Global Landscape of Renewable Energy Finance 2020)。報告總結2013至2018年間可再生能源投資的總體趨勢，分析各種融資工具的不同作用，并就擴大可再生能源投資提出了具體建議。

報告導讀

報告認為，整體來(lái)看可再生能源投資呈現上升趨勢，發(fā)展勢頭良好。但要實(shí)現全球氣候變化和發(fā)展目標，可再生能源的發(fā)展速度還遠遠不夠。

全球可再生能源投資整體情況

2013年至2018年間可再生能源全球投資取得了重大進(jìn)展，總投資額達1.8萬(wàn)億美元。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)安裝成本逐步降低，采購機制日漸成熟，越來(lái)越能夠適應市場(chǎng)變動(dòng)，這些變化促使投資和裝機規模日益擴大。

然而要實(shí)現全球氣候變化和發(fā)展目標，當前的投資規模遠遠不夠。2017年前全球可再生能源投資持續增長(cháng)，2018年后隨著(zhù)成本技術(shù)的提升，盡管裝機規模繼續擴大，投資增長(cháng)出現回落。今年新冠疫情之后，上半年全球可再生能源投資比去年同期降低了34%。要完成全球碳減排和減緩氣候變化的關(guān)鍵目標，需要大大加快投資增速。

另外，可再生能源資金分配不均。在諸多關(guān)鍵國家，私有資金規模遠高于公共資金。中國可再生能源投資保持穩步增長(cháng)，而美國、西歐、拉美和加勒比地區、南亞、撒哈拉以南非洲地區的可再生能源投資均不能夠滿(mǎn)足需求。

今年新冠危機中，可再生能源表現出強勁韌性和靈活性，同時(shí)也給危機后的經(jīng)濟復蘇帶來(lái)了新機遇。擴大可再生能源投資可促進(jìn)經(jīng)濟向可持續的方向發(fā)展，更有助于完成氣候變化目標。政府將可再生能源發(fā)展作為經(jīng)濟刺激政策的核心，可以吸引投資、增加投資者信心、加強國家能源戰略、完成《巴黎協(xié)議》下氣候變化承諾。應當大規模調動(dòng)已有和潛在資本，擴大對包括可再生能源在內的低碳技術(shù)的投資。

2013至2018年可再生能源投資總體趨勢

隨著(zhù)技術(shù)成本降低，2018年可再生能源投資降低，但總裝機繼續增長(cháng)。

2013至2018年間，太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電技術(shù)始終占據主導地位，可再生能源投資占比分別為46%和29%。2014年，海上風(fēng)電(7%)占比上升至第三位，而包括集中式太陽(yáng)能發(fā)電和太陽(yáng)能供熱系統在內的太陽(yáng)能光熱投資(6%)發(fā)展減慢，僅占第四位。五年間水電占比始終是4%，其它類(lèi)型可再生能源占3%。

資金動(dòng)向

私有資金是可再生能源投資的主要資金來(lái)源，2013至2018年期間占總投資的86%。私有資金中，46%來(lái)自項目開(kāi)發(fā)商，22%來(lái)自商業(yè)金融機構，兩者占據了主要部分。

2013年至2016年，項目債券曾是最普及的金融工具，占可再生能源投資的35%。2017年后，常規債超過(guò)項目債券，2017年至2018年占比達到32%。

2013至2018年間，公共資金占可再生能源總投資的14%，主要來(lái)自發(fā)展金融機構。公共資金雖然規模有限，但對于降低風(fēng)險、克服發(fā)展初期的困難、吸引私營(yíng)部門(mén)投資者、培育新市場(chǎng)等方面具有重要意義。

區域分布

2013至2018年間，東亞和太平洋地區可再生能源投資最大，占全球總量的32%。其中，中國可再生能源投資最大，西歐和美洲經(jīng)合組織國家(包括加拿大、智利、墨西哥、美國)其次，分別占19%和18%。

2013至2018年之間。發(fā)展中和新興經(jīng)濟體可再生能源投資仍舊不足，僅占全球可再生能源總投資的15%，而且主要集中在拉美和加勒比地區(5%)、南亞地區(4%)和中東北非地區(2%)。

離網(wǎng)可再生能源投資

今年的報告首次分析了離網(wǎng)可再生能源投資情況。離網(wǎng)可再生能源為解決農村地區人口和經(jīng)濟問(wèn)題提供了成本效益良好的解決方案。

2019年全球離網(wǎng)可再生能源的投資達到4.6億美元，相較2018年的4.29億美元有所提升。此前全球離網(wǎng)可再生能源投資規模一直較低，2013年僅2100萬(wàn)美元，2007年可知投資僅25萬(wàn)美元。即使現在，離網(wǎng)可再生能源占世界能源可及項目投資比例僅1%。

私有資金是離網(wǎng)可再生能源的投資主力，過(guò)去13年間占比達到67%(2007至2019)。私募股權、風(fēng)險投資、基礎設施基金為主要資金來(lái)源，占比35%。除了私人基金會(huì )，其它機構資金對離網(wǎng)可再生能源投資的積極性相對較低。

發(fā)展金融機構是公共資金的最大來(lái)源，占公共投資的67%。2013至2019年，政府部門(mén)、政府間機構的投資占比大幅下降， 2013年占比21%，2018年下降至2%，2019年降至1%。與能源可及項目整體情況不同，離網(wǎng)可再生能源投資中股權較多，債務(wù)工具較少。

2007至2019年間，撒哈拉以南非洲國家的離網(wǎng)可再生能源投資占全球總量的65%，投資主要流向在東非地區的居民離網(wǎng)可再生能源項目。

新興投資趨勢

技術(shù)成本下降

2013年后全球可再生能源投資持續穩步增長(cháng)， 2017年達到3510億美元，但2018年下降至3220億美元。投資水平的降低源自于技術(shù)成本的下降。隨著(zhù)技術(shù)進(jìn)步，單位裝機需要的投資額降低，再加上前幾年的投資成效，2018年可再生能源發(fā)電裝機容量仍處于增長(cháng)狀態(tài)，太陽(yáng)能光伏和風(fēng)電(陸上和海上)總裝機增加了149 GW，比2017年增長(cháng)了6%。

伴隨著(zhù)增長(cháng)規?；?、制造工藝提升、技術(shù)完善、供應鏈競爭加劇、研發(fā)進(jìn)展以及推動(dòng)可再生能源發(fā)展成熟的各項政策落地(例如：競價(jià)和上網(wǎng)電價(jià))，可再生能源成本進(jìn)一步降低，2017年至2018年期間，太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電的平準化度電成本分別下降了12%和14%。

雖然投資、裝機以及成本都展現出良好勢頭，可再生能源行業(yè)快速發(fā)展，但可再生能源投資仍未達到需求水平，不能完成將全球氣溫上升控制在2°C以下、本世紀溫度上升控制在1.5°C以下的目標。2050年前全球可再生能源年均投資需要翻將近3倍，從近年來(lái)的3000億美左右元達到8000億美元。除此之外，還須加大對新能源并網(wǎng)相關(guān)技術(shù)(例如分布式電源、電池和儲能)的投資，解決新增容量的上網(wǎng)問(wèn)題。

削減化石燃料投資

擴大可再生能源投資的舉措必不可少，但不能止步于此，同時(shí)還應大幅削減并重新調配化石燃料投資，。盡管電力領(lǐng)域中，可再生能源投資已經(jīng)超過(guò)了化石燃料，但化石燃料的投資總額(包括基礎設施投資)仍然遠高于可再生能源。2018年可再生能源獲得的3220億美元投資大部分都用于電力領(lǐng)域，但化石燃料總投資達9330億美元，其中僅1270億美元用于電力領(lǐng)域。

各技術(shù)類(lèi)型的投資情況

太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電

2017年和2018年，太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電在可再生能源市場(chǎng)的主導地位進(jìn)一步鞏固，二者年平均投資占可再生能源總投資的77%(如圖)。太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電之所以能夠在全球可再生能源投資中占據如此可觀(guān)的份額，主要得益于其高度模塊化的屬性、較短的開(kāi)發(fā)周期、技術(shù)的快速革新、制造工藝的大幅進(jìn)步以及適當的政策措施，這些特點(diǎn)增強了太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電的競爭力。

海上風(fēng)電

2013年至2018年期間，海上風(fēng)電投資有所增加，全球海上風(fēng)電每年的平均投資額為210億美元。2018年海上風(fēng)電裝機增量占可再生能源總裝機增量的8%。海上風(fēng)電增長(cháng)潛力巨大，部署達到一定規模后將對于實(shí)現零碳增長(cháng)將起到關(guān)鍵作用。

各地區的投資情況

東亞和太平洋地區

2017年至2018年間，東亞和太平洋地區吸引投資占全球可再生能源投資總額的32 %。2017年，東亞和太平洋地區投資額高達1250億美元，其中中國在太陽(yáng)能光伏以及陸上、海上風(fēng)電領(lǐng)域增加的投資占了主要部分。2013年至2018年間，中國的可再生能源投資平均水平在東亞和太平洋地區占比達93%。

美洲地區

美國投資規模的持續增長(cháng)大幅度推動(dòng)了美洲OECD國家的投資水平。美洲OECD國家是2017年至2018年間的第二大可再生能源投資目的地國，全球可再生能源投資占比達22%，2018年投資額達到最高點(diǎn)820億美元。

西歐地區

西歐依然是可再生能源投資的主要區域之一。2017年至2018年間，西歐平均獲得了510億美元的投資，占全球可再生能源總投資的15%。與之相反，2017年至2018年間亞洲OECD國家的投資規模則有所下降，相比2015年至2016年下降幅度達到53%，部分原因在于日本的太陽(yáng)能光伏投資減少。

其它地區

2013年至2018年間，中亞、東歐、拉美和加勒比地區、中東北非地區、南亞和撒哈拉以南非洲地區國家平均投資規模僅450億美元，占可再生能源投資總額的15%。

各金融工具的投資情況

常規債

可再生能源項目投資主要來(lái)自項目級常規債(即非優(yōu)惠性債務(wù))。2017年常規債規模最高，共1190億美元， 2017年至2018年常規債在投資總額中平均占比32%。

表內融資

2017年至2018年表內融資(收方機構直接接受債務(wù)或股權)的債務(wù)和股權投資在總投資中占比均為27%(合計共占54%)。表內融資基本都是投向太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電，而項目級常規債投資的技術(shù)領(lǐng)域更為廣泛，包括海上風(fēng)電技術(shù)。

綠色債券

綠色債券是引導投資潛力進(jìn)入再生能源領(lǐng)域有力工具。近年來(lái)，可再生能源綠色債券年發(fā)行量迅速增長(cháng)，從2013年的20億美元2019年增長(cháng)到380億美元。綠色債券通常用于現有資產(chǎn)再融資，由于票面金額大，綠色債券對機構投資者更具吸引力。

公共和私營(yíng)部門(mén)融資

私營(yíng)部門(mén)投資

2013年至2018年間，可再生能源項目投資中私營(yíng)部門(mén)投資平均占比達86%，相當于每年2570億美元，公共部門(mén)投資同期為每年440億美元。

2013年至2018年，項目開(kāi)發(fā)商仍然是私有資金的主要來(lái)源，2017年至2018年間在私有資金中的投資占比平均達到56%，主要投資手段是表內投資(如圖)。

2017至2018年，商業(yè)銀行和投資銀行的投資在私營(yíng)部門(mén)投資中占比25%，投資主要通過(guò)非優(yōu)惠性債務(wù)流向成熟技術(shù)，如太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電。同一時(shí)期，機構投資者(包括養老金、理財計劃、保險公司、主權財富基金、捐贈和基金會(huì ))對新能源項目的投資平均僅占私人直接投資的2%。

近年來(lái)，可再生能源行業(yè)中的非能源生產(chǎn)企業(yè)也逐漸獲得關(guān)注，2017至2018年其投資占私有資金投資的6%。非能源生產(chǎn)企業(yè)投資的主要目標是節約成本。一方面，可再生能源技術(shù)的價(jià)格競爭力不斷增強，價(jià)格保持長(cháng)期穩定，供應越來(lái)越有保障，另一方面，環(huán)境社會(huì )因素日益嚴峻，這些因素都促使非能源生產(chǎn)企業(yè)轉向可再生能源領(lǐng)域。企業(yè)在世界能源消費中占比達三分之二，對能源行業(yè)減排起著(zhù)只管重要的作用。

公共部門(mén)投資

2013年至2018年間，公共投資額在總投資額占比平均為14%，2017年達到了19%的峰值，增長(cháng)原因是中國、哥倫比亞、墨西哥和土耳其的國家發(fā)展金融機構投資力度的加大。國家、雙邊和多邊發(fā)展金融機構的投資一直占據公共投資的大部分，2013年至2018年間年平均投資額達370億美元。2017-2018年，政府撥款平均占公共部門(mén)投資的9%，比2015至2016年5%的水平有所提升，這部分資金主要用于太陽(yáng)能光伏和陸上風(fēng)電項目。

公共資金對需要額外支持技術(shù)和地區起著(zhù)重要的支持作用，有助于其降低成本，如提供降低風(fēng)險的金融工具。對于高門(mén)檻的行業(yè)和市場(chǎng)，如農村地區離網(wǎng)可再生能源，公共部門(mén)通過(guò)商業(yè)潛力示范項目可以推動(dòng)成本降低。

主要建議和主張

要達到《巴黎協(xié)議》規定的氣候目標需要加速改變全球能源系統，不僅包括可再生能源，也包括可再生能源系統集成技術(shù)、能效技術(shù)，以及加強可再生能源電氣化在終端用戶(hù)中的普及(如供暖和運輸)。此外，還應逐步淘汰化石燃料投資。

各方利益攸關(guān)者，包括決策者，資本市場(chǎng)參與者、發(fā)行人和投資者，應共同努力減少化石燃料投資，引導所有可用資金投入可再生能源行業(yè)，助力其發(fā)展。

應通過(guò)公共資金引導私有資金進(jìn)入可在生能源行業(yè)。

激發(fā)機構投資者的投資積極性。

增加可再生能源綠色債券的發(fā)行。

加強企業(yè)參與。

大幅提升對離網(wǎng)可再生能源的投資。