“石油天然氣管網(wǎng)分離”加速推進(jìn)

原油EIA下調未來(lái)兩年美國原油產(chǎn)量預測：EIA短期能源展望（STEO）報告顯示，下調2019年和2020年美國原油產(chǎn)量，這是過(guò)去六個(gè)月來(lái)EIA首次下調其對美國原油產(chǎn)量的預測。根據EIA的預測，2019年和2020年美國原油產(chǎn)量預計可達1230萬(wàn)桶/日和1300萬(wàn)桶/日，較上個(gè)月的預測分別下調0.9%和1.3%。我們認為，近兩年因“穩現金流”策略導致的鉆探活動(dòng)下降是導致美國頁(yè)巖油產(chǎn)量下降的主要原因。根據華爾街日報的消息，2018年，美國頁(yè)巖油氣企業(yè)發(fā)行的債券和股權總值約為220億美元，較2016年降幅逾50%，較2012年降幅約67%。資本支出向下在2019年是一個(gè)確定性趨勢，從我們目前統計到的4家美國油氣勘探開(kāi)采企業(yè)在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上公布的數據來(lái)看，2019年絕大部分企業(yè)都減少了鉆完井的資本支出預算。這一趨勢和Rystad對今年油氣行業(yè)資本支出同比下滑5%的判斷是一致的。對原油市場(chǎng)而言，美國原油產(chǎn)量增幅放緩或停滯不前，對二季度油價(jià)有支撐作用，我們繼續看好二季度油價(jià)。

天然氣《石油天然氣管網(wǎng)運營(yíng)機制改革實(shí)施意見(jiàn)》審議通過(guò)據新華社報道，3月19日，《石油天然氣管網(wǎng)運營(yíng)機制改革實(shí)施意見(jiàn)》審議通過(guò)。國家管網(wǎng)公司將分三階段進(jìn)行。首先，中國石油天然氣集團公司、中國石油化工集團公司及中國海洋石油集團有限公司將旗下管道資產(chǎn)及員工剝離，并轉移至新公司，再按各自管道資產(chǎn)的估值厘定新公司的股權比例;其次，新管網(wǎng)公司獲注入資產(chǎn)后，擬引入約50%社會(huì )資本，包括國家投資基金及民營(yíng)資本，新資金將用于擴建管網(wǎng);最后，新管網(wǎng)公司將尋求上市。我們認為管道公司成立會(huì )加快天然氣市場(chǎng)化進(jìn)程，為上下游創(chuàng )造公平準入的條件，有助于提高天然氣銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)售量。天然氣下游分銷(xiāo)板塊將因此受益。此外，管道公司成立將推動(dòng)天然氣管道基礎設施建設。數據顯示，截至2017年底，我國建成運行的長(cháng)輸天然氣管線(xiàn)總里程7.4萬(wàn)公里，干線(xiàn)管道密度7.3米/平方公里，遠低于發(fā)達國家。根據《中長(cháng)期油氣管網(wǎng)規劃》，預計到2020、2025年，我國天然氣主干管道將分別達到10.4萬(wàn)公里、16.3萬(wàn)公里。據測算，到2025年整個(gè)天然氣管網(wǎng)建設要投入11.5萬(wàn)億，意味著(zhù)如果“三桶油”要保證上游勘探開(kāi)采資本開(kāi)支預算就必須引進(jìn)多元資本來(lái)完成管道的建設。因此，天然氣管道建設公司也將因此受益。